上周股市并没有如乐观者所希望的那样，走出激动人心的上涨行情，而是在内忧外患的背景下，再现黑色的一周；周五上证综指盘中跌穿前期2610点的低点，创出近一年的新低2605点，周末收于2626点，比前周下跌75点。不管你愿不愿意承认，也不管你高兴不高兴，熊市还是如期而至，上证综指2800点已经渐行渐远，震荡调整趋势还将继续。
从外围市场看，前一周，市场担忧美债违约将造成全球“金融灾难”，没想到美债危机稍息，欧债主权债务问题再度恶化，8月4日纽约股市恐慌情绪蔓延，道琼斯指数收盘暴跌500点以上，标准普尔指数跌约4.8%，纳斯达克指数跌幅超过5%。全球股市可以说是哀鸿一遍。
罗杰斯在做空美债，巴菲特也开始卖出手中的股票，大师们的抛售行为似乎预示着一场巨大的金融风暴即将来袭。从公开媒体报道的情况来看，无论是美国的债务问题，还是欧洲的债务问题，其官方始终没有给予一个很好的解决办法，这个悬而未决的巨大阴影会给投资者造成困扰，因为，最大的利空来自于未来预期的不明朗。
沪深股市走熊的因素，尽管有国外的不利因素影响，但更多的还是来自国内呈出不穷的利空因素。
本周，又到了经济数据公布的敏感窗口，各家机构对7月份通胀水平的悲观预期，再次助推了加息预期，货币政策退出紧缩周期并非易事，投资者还处在对货币政策紧缩加码的深深忧虑中，这将对恶化的流动性雪上加霜——股市已经承载不起太多的沉重。
2011年初以来，各研究机构就预测6月份CPI同比增速将见顶回落，可是6月份CPI却创下了历史新高，令机构的美好预期彻底落空，从交易席位来看，这严重地打击了机构入市的热情。虽然6月底管理层一再暗示通胀可控，市场对从紧货币政策的预期稍有改善，但是近期央行分支行行长座谈会透露，下半年紧缩货币政策基调不变，这让市场预期再度悲观。
市场流动性几乎干涸，银行已经被逼到了墙角，投资者对新基金的认购热情甚至低于2008年大熊市。本来就贫血的市场还要承受IPO急速扩容、再融资以及限售解禁的重压，资金供需严重失衡，股市积重难返。
股票是船，流动性是水，当前这湾“浅水”已经载不动股市这艘巨舟了。自2610点的反弹失败与资金面捉襟见肘息息相关——监管部门在一道道地关闭流动性闸门，而密集的新股发行和限售股解禁却在大肆地消耗着有限的存量资金。这种供需失衡的矛盾，令场内资金只敢炒作中小板创业板。
本就“贫血”的市场，还要承受高速扩容和限售股解禁的压力。上周就有9只新股扎堆发行，发行速度创下近5个月的新高。这9只新股拟募资108.34亿元，较前周募集金额激增622.75%。密集发行的程度是今年以来从未出现过的，而一周内每天都有新股上市的局面，更是自2009年IPO重启以来的首次。
据统计，今年上半年，A股共计发行了160只新股，合计募集资金1411亿元，如果再算上定向增发等再融资，A股市场上半年已被抽走了5000多亿元的资金。而即将发行上市的中国水利募集资金173亿元，相当于几十家创业板的募集总额，如果不放缓IPO节奏，市场肯定会承受不了。
8月份限售股的解禁规模创出今年新高。统计，截至8月底，沪深两市合计解禁量高达339亿股，截至本周四统计解禁市值为2452亿元。在8月份解禁的72家公司中，还有23家创业板公司迎来首发原始股东限售股解禁。
目前，无论是从外围市场来看，还是A股自身内在因素，实在是找不出来能够支持大盘上涨的理由，因此，可以断定大盘在短期内不可能走出困境，更不可能出现持续上涨行情，如果大盘不能向上，其结果必然是继续震荡向下探底。可以断言，目前市场距离真正的底部还很遥远。
震荡下跌的市场机会不多，频繁的短线操作只能是少数高手的特长，大多数散户往往是做的越多赔的越多，而市场在没有见底以前，中长线持股的结果只能是越套越深。目前最好操作策略应该是不操作，少操作，耐心持币观望。
