巴菲特的耐心，比绝大多数人都要大。学习巴菲特，最重要的是学习耐心。巴菲特给我们的买入信号，并不是马上要涨了，而是说权益类资产，即股票已经足够便宜了，可以开始出手买了。
事实上，做价值投资，是不用考虑股票弹性的，只要你对公司基本面和估值判断准确，即使买入股票后，下跌了20%，不能算是投资失误。因为你知道现在买入的价格，已经物有所值，要不了多久就会涨回来。只要是具备安全边际的资产，价格波动和股价预测，不是价值投资者考虑的问题。
巴菲特认为，市场上以特定货币结算的投资，包括货币市场基金、债券、按揭、银行存款和其他工具。大多数此类投资都被视为“安全”，但事实上却是可能属于最危险的资产。它们的贝塔值可能是零，但风险巨大。上个世纪，这类投资工具摧毁了很多国家投资者的购买力，尽管投资者一直能够按时收到支付的本息。政府决定货币的最终价值，而系统性力量，有时会推动它们制定导致通胀的政策。这些政策一不留神就会失控。
打破传统理论的谬论，与传统投资理论背道而驰。巴菲特现身说法，波动性不是风险的衡量标准，投资的目的是保证安全资产并实现稳定高于通胀水平的回报。持有货币、国债、银行存款，看似安全，都难免要承担通货膨胀，承担贬值。货币贬值其实就是一种无形的税收，由于各位在银行的一年期定期存款，跑不赢消费者物价指数(CPI)，跑不赢人民币对内贬值的速度。因此，从历史的经验看，只有股票投资才是获得年化收益率高于CPI的唯一资产。这就是巴菲特告诫的实质。
巴菲特认为，即使是在美国，政府强烈希望维持本币稳定，但是，自1965年接管伯克希尔哈撒韦以来，美元也已贬值高达86%。当年花1美元能买到的东西，今天至少要花7美元。因此，这些年来，一个免税机构须取得4.3%的债券投资年收益，才能保持购买力不变。假如管理层还将一切利息收入视为“收益”，他们一定是在开玩笑。
在中国何尝不是这样，你算算最近货币总量增加多少倍？2007年基础货币M0不过2.8万亿元，现在，M0接近6万亿，5年之内增加了1.14倍，同期M2增加了1.4倍，你估算手里的人民币贬值了多少？再看看房价涨了多少？2007年深圳一套43平方米的小户型37万就可以搞定，现在要92万，短短5年不到，资产价格上涨了1.5倍，你说这是货币现象，还是资产泡沫？所以，不是房价涨得快，而是货币贬值太快，资产价格上涨有其内在的合理性。
巴菲特说，过去的47年里，美国国债不断地滚动，年回报率5.7%。听起来好像还不错。但对于个人所得税率平均为25%的个人投资者而言，这5.7%的回报率，所能带来的实际收益是零。投资者缴纳的、可见的所得税，将拿走上述回报率中的1.4个百分点，通胀因素这个隐形的“税种”，将吞噬其余4.3个百分点。值得指出的是，尽管投资者可能认为显性的所得税是主要的负担，其实，隐形的通胀是所得税的3倍还多。没错，每张美元上都印着“我们信仰上帝”这句话，但启动美国政府印钞机的，是凡夫俗子的手。
巴菲特说，通胀是一种税，是地球税，是人头税，谁也逃不掉。按照这种逻辑来看，如果想跑赢1年的通胀(CPI涨幅4.5%)，获得真实年化收益率超过6%的投资，看来只能买股票了。
