长期投资是美丽的陷阱
2013-11-05 11:22:01 来源：搜集整理 作者：苦乐人生 评论：0 点击：
理想是美好的，现实却是残酷的。千万别认为长期投资就一定能获得很好的收益，它只是通过较长时间的等待，去取得更多的获利机会。
理想是美好的，现实却是残酷的。当投资者信奉长线投资理念，买入股票并一直持有的时候，却发现本金越来越萎缩。
曾经有一位“中国巴菲特”说，投资就是时间的玫瑰，假如你有足够的耐心，坚持价值投资，那么时间会给你最好的回报。梳理公募基金、阳光私募、券商集合理财乃至投连险、基金定投的1年、3年和5年的业绩后发现：在大多数不靠谱的机构管理者手中，投资者多年来收获的却是狗屎，越来越萎缩的本金。
“价值投资者”经常会拿巴菲特老爷子说事：“巴菲特持有可口可乐几十年，获利丰厚，这样的长期投资才是价值投资，只有持有时间拉长，才能规避短期涨跌的风险，而股价的涨跌更易受到短期市场的影响。”其实巴菲特也有很多长期投资失败的例子。
在理想的状况下，上市公司持续发展，利润稳定增长，股价反映公司的价值，自然蓬勃向上。投资人长期持有比作波动操作，更能获取超额收益。但是，对于中国这个并不成熟的“魔幻市场”而言，总是熊长牛短，“买入并持有”的策略实践下来，结果显示很不理想。
2008年10月15日，上证综指为1994.67点，2013年10月15日，上证综指报收2233.41点，5年增长11.97%，折合年复利率2.3%。如果往前多算一年，由于2007年10月15日上证指数突破高位，收于6030.90点，6年来上证综指反而跌去了63%。如果再往前追溯10年，2003年10月15日上证综指报收1608点，10年过后，总增长39%，折合年复利3.35%。这样的结果，显然不是投资人乐意见到的。
股票型公募基金、阳光私募基金、券商集合理财产品、股票型基金定投、投连险激进账户等投资品种，因为与股票市场息息相关，从数据上看，长期持有型投资的结果，并不如意。
如果将时间起点定位到2008年初，至今保持正收益的股票型基金不足15只，而跌幅前15的股基平均亏损高达52.9%。在有5年定投收益数据的358只基金当中，有52只基金是亏损的，且整体的平均收益率不足15%。而在盈利的306只基金中，仅有126只的5年定投收益率超过了15%。
阳光私募方面，近一年来，1200多只私募基金简单平均回报率接近了14%。如果往前追溯近3年的业绩，543只有3年历史业绩数据的私募基金中，收益为正数的基金只有5成多一点（279只），而3年绝对回报率超过30%的基金仅有36只。
成立至今仍是负收益的投连险账户中，许多都是2007年时成立的，最惨痛的当属中英人寿的中英指数增强型账户（指数型），回报率为－62.32%。此外，成立至今仍为负分成绩单的账户几乎遍及各家保险公司。就是说，几乎所有保险公司都有几个比较“悲催”的账户，投保人如果一味长期持有这些账户，很难获得令人满意的收益。
可以说，“价值投资”被解读得过分教条化，甚至简单定义为“买入并长期持有”，显然是不理性的。不是牛市持有就是价值投资，而熊市逃跑就不是价值投资，价格超出预期当然要逃跑。脱离了价格的价值投资，都是无源之水。
为此，我们建议广大投资者不要盲目地信奉所谓“买入并持有”的“长期投资”、“价值投资”的教条，避开这一类投资迷思的陷阱。
实际上，是不是长期投资，本身并不是重点。比如，对于一只净值可以一直往上走的基金，长期投资绝对是值得的。如果一只基金的表现，像上证指数这样半死不活，长期投资就是没有意义的。
长期投资当然是一种不错的理念，但千万不要曲解了长期投资的含义。千万别认为长期投资就一定能获得很好的收益，它只是通过较长时间的等待，去取得更多的获利机会。
