春节后股市温和震荡上行，态势良好，但也存在一些隐忧。从盘面观察来看，当前市场的最大隐忧在于热点的散乱而持续性不强。持续性不强的板块轮动，反映出大盘向上拓展空间依然受制于资金面的掣肘，而缺乏具有市场普遍号召力的领涨龙头品种，也意味着行情的力度并不强劲。但个股还是较为活跃，结构性行情的特征较为明显。
目前，大多数投资者的心态难以摆脱谨慎犹豫，节后股市出现的反弹逻辑，更多基于阶段性利空较为充分释放的理解，这种抢饭吃，小心吃的浮躁心态，显然不同于大规模增量资金入场的理由和眼光。从全球资本的动向来看，虽然人民币在今年的升值幅度可能将超过大多数经济学家的预测，但至少从目前看加息和本币升值对外来流动性还不够吸引力。这也将部分打消政府对于热钱推高国内资产价格泡沫的担忧，更好的消息是华尔街的大佬又开始了新一轮对中国资产价格的做空，甚至包括做空澳元。
既然以加息应付当前的通胀效果存疑，那么适度加快人民币升值步伐不仅将减轻中国面临的汇率指责和贸易争端压力，也有利于弥补通胀管理工具的手段和功能有限；而国际资本市场出现的这种新动向可能减轻政府对资产价格泡沫的忧虑，从而坚定其对本币升值的信心。对于A股而言，如果当前本币升值的步伐加速得到政府的默许认可，无疑是种下了一颗未来利多A股的种子。
随着楼市调控的逐渐深入，2010年以来，央行已3次加息、8次上调存款准备金率，住建部随即同步上调住房公积金贷款利率。近10年被国内楼市“吸金黑洞”所绑架的全社会资金也得以松绑，受央企剥离房地产业务、扩大保障房供给、限价限购以及房产税试点等一系列重大调控政策陆续出台影响，楼市资金溢出效应已逐步显现，来自房地产市场的存量和增量资金有一部分会进入股市，成为当前股市行情的发动机。
从技术上看，以均线系统的逐一收复突破为标志，强化市场做多的热情——道理也在于此了。显然，从技术图形上看，沪综指、深成指均线系统的修复堪称漂亮，但仍欠缺量能明显放大的有效突破证明。如果说1月中旬前，我们更多提示的是风险，而在当下的2、3月，市场先生即使仍显谨慎小心，但无疑相对于风险，可操作性的市场机会已经成为现实的热门话题。
另外，这样的市场机会究竟有多大，历史规律是一个可供借鉴的因素；从技术上分析，特别是通过成交量的参考来研判反弹的力度，或许是对当前行情成色更行之有效的判断依据。以此而言，谨慎乐观下的“控制仓位”不如“建立有效仓位”更有实际的操作意义，而从近期板块热点持续度不高的现实看，提前布局“下一个”，在众多热点题材中选择交易性机会更为丰富的热点。伴随着两会的临近，行业政策的利好预期正在逐渐叠加；另一方面，从历史上看，集中于2、3月的年报行情即使在相对弱势的整体氛围下仍有表现，所以当下春季行情的延续仍然被市场寄予期望。就此看，将继续接受流动性和负面政策预期的兔年春季行情，继续温和上涨的概率更大。
我们对股市由反弹演绎成一波像样的春季攻势有更乐观的期待。考虑到年报行情就此也可以水到渠成地顺利展开，两会行业政策利好逐渐释放的效应得以扩散，次新股、含权绩优股以及价值被低估的低价冷门股，在下一阶段行情中或许应该得到更多关注和青睐。
