4月下旬以来，股市几近单边下跌，印证了市场对基本面的预期确实不是很好，后市走势仍不乐观。经济基本面的三大不利因素依然明显，即全球通胀趋势继续加大、世界进入加息周期、中国“刘易斯拐点”来临。这些因素都可能导致企业盈利能力下降，从而影响到股市的运行；更为重要的是，股市扩容压力超大，供求严重失衡，必然会以调整来寻求支撑。
从2010年A股上市公司年报数据看，尽管净利润保持了较快地增长，但多数上市公司的经营性现金流出现明显下滑，主要受现金支出增速明显加快，以及应收账款同比增加的影响，该苗头值得继续关注。更为关键的是，2011年以来，中国央行收紧流动性的力度不断加大，前两年宽松的货币环境不在，对于中小企业、出口企业，将遭遇资金面的严峻考验。
种种迹象表明，中国经济增速下滑可能已经出现，比如房地产和汽车行业，在政策严厉调控之下，住宅成交量应声大幅下降，可以预期家用电器与家具销售下滑几乎是不可避免的。几大支柱型产业的景气度，显然已从高峰开始滑落。此外，基建投资已大幅放缓，核电站、高铁建设也出现了停工局面，这对整个经济的影响是显而易见的。可以预料，2011年第一季度中国经济同比增长9.7%可能是一个高点，随着通胀加剧、投资减少、人力成本增大等因素，未来经济增速将呈现下滑趋势。
从股市整体价格来看，估值依然偏高，这是调整的主要原因。其中，创业板业绩增长少，但市盈率更高，说明创业板估值泡沫更大。实际上，创业板从IPO的高市盈率发行开始，就埋下了高风险，加之上市前为圈更多的钱而搞了业绩包装，以及2011年来成本增大等因素，创业板很多公司在一季度业绩出现明显下滑乃至亏损，说明目前的创业板并非什么高成长板块，而且，创业板将实行直接退市，因此，创业板公司未来风险还很大。
上周大盘跌破了2900点关口，但从反弹强度看，仍然偏弱，无法带动市场扭转弱势。成交量继续萎缩，显示出市场观望情绪依旧凝重，资金在反弹中仍不敢进入。从目前看来，所有的因素都不支持股市上涨，调整是大势所趋，这一点已经相当明朗，短期很难改变，股市前途暗淡，及时转变多头思维是减少损失的关键。
