全国政协委员、深圳证券交易所（深交所）理事长陈东征3月10日在北京表示，创业板退市企业将不被允许重组和借壳。另外，陈东征还表示，个人投资者进入“新三板”的投资门槛将会高于创业板。
退市后或入“老三板”
陈东征在3月10日新闻发布会上表示，创业板退市的核心制度是不允许企业重组和借壳。“创业板直接退市制度是疫苗，要防止出现成批脑瘫和小儿麻痹。”陈东征说道。
他并透露，创业板的退市制度，深交所已向中国证监会上报了两稿。第一稿是直接退市，不再进老三板。但由于散户是证监会保护的重点，第二稿又建议进“老三板”，但要增加深交所对直接退市的权力和制约。另外，第二稿还建议深交所发出警告范围较目前有所扩大，并成立专门复审委员会，允许被警告企业提出申诉。该委员会将邀请社会各界参加，对深交所权力进行制约。但陈东征亦表示，创业板直接退市制度的最终推出还需各界达成共识。
现行法律有关退市标准的规定，包括《公司法》、《证券法》、《退市办法（修订）》。明确在业绩方面，上市公司最近3年连续亏损，将被暂停上市。暂停上市后，若能持续按规则披露定期业绩报告的、符合其他法律法规规定的公司，仍有重新申请恢复上市的资格。
业内人士指出，可以简单理解为，现行的“退市”制度分为两步——先是暂停上市，然后才是退市。而目前大部分暂停上市公司，都能在暂停上市过程中，通过重组、借壳重新上市。
而所谓“老三板”，则是指主板退市公司和个别STAQ系统和NET系统（业内简称“两网系统”）遗留下来的公司，代码以“400”开头。从第一家水仙2001年4月退市进入老三板至今，老三板已积累了56只股票，过半数个股已经暂停经营业务。2009年7月，老三板账户与深交所账户进行了合并，统称为“代办股份转让系统”。
未来3年至少扩容1000家
创业板自2009年10月23日开板至今，已有186家上市公司。在2010年一年内，就创造了400个亿万富翁。批量造富神话，也引起了市场的普遍担忧。
陈东征称当年设立创业板时，预期判断其成功的标准就是能否出微软和苹果这样的公司，“但不允许出比尔·盖茨和乔布斯。这个道理能行得通吗？纳斯达克和纽交所把互联网和新能源企业都拉去上市，这两家交易所创造的亿万富翁就合理，中国的就不合理吗？”
对于市场诟病的创业板“三高”（即高市盈率、高发行价、高超募资金比例）问题，陈东征说，创业板的上市公司就像一群孩子，不能把每个孩子都培养成刘翔和姚明，深交所要保证的是不让这些孩子得脑膜炎、小儿麻痹症等。“最重要的就是靠疫苗的注射，防止细菌性风险。”
面对全球交易所愈来愈激烈的竞争格局，陈东征不忘强调，海外交易所绝不会给中国的高科技、加工生产企业定价权，“农行为何是最大IPO，因为其定价权在自己的手里。”他说道。
陈东征说，沪深交易所之间的适当竞争是必要的。去年两个交易所已就中小企业规模划分达成共识协议，双方将共同支持中小企业上市融资。他同时表示，保守估计，未来每年深交所将有350家企业上市，3年内将扩容1000家。
“新三板”转板通道一定会打通
陈东征还透露，监管机构将考虑解决“新三板”（即“非上市股份报价转让系统”）公司转板机制中“股东人数200人”限制，未来转板通道一定会打通。
目前，“新三板”挂牌企业性质仍属于非上市公众公司，因此其在股份转让过程中，股东人数始终不能突破200人，这也是被市场诟病“新三板”交易不活跃的主要原因。而如果要建立“新三板”到上市板的转板机制，就必须先让“新三板”企业改制，成为股东人数超过200人的“公众公司”。
此外，陈东征还透露，“新三板”扩容后，挂牌企业需经历内部交易考验后才会进行公开募集。
“新三板”的扩容改革试点方案今年将推出。但陈东征亦指出，“新三板”不是针对一般散户的，投资风险极大，因此在投资者准入制度方面会比创业板严格很多。
即将公布的“新三板”改革扩容试点方案已确定，个人投资者将被允许入场交易。之前上报的试点方案显示，个人投资者的准入门槛参照的是股指期货合格投资者标准，即“2年股龄，50万资金”。
