上周沪深股市总体呈现上下两难，震荡整理局面，个股活跃程度有所下降，机会与风险并存。周末（4月1日）上证综指收于2967点，比前一周小跌11点。从盘面看，本次春季行情整体较弱，没有出现趋势性行情，真正获利不是很容易。

上周在消息面比较平静，理应上涨的股市，却出现了指数震荡整理，个股普遍走弱的局面，令人感到担忧，令人怀疑是不是期待中的春季行情，就这样敷衍了一下草草收场啦。本人记得有一句股市经典名言：该涨不涨，后市看跌。与此相适应，投资者应该注意逢高减轻仓位，控制投资风险。实践反复证明：在股市方向不明，或者趋势向下的情况下，只有控制好股票仓位，才能控制好投资风险。

2011年股市所面临的环境，可以说是非常复杂，对于股市的运行趋势，也是仁者见仁，智者见智，众说纷纭。2011年初，苦乐人生在成功网发表了对股市走势的看法，题目是：“2011年  震荡调整仍是股市运行的主基调”。主要观点不变，在此重复一遍。苦乐人生认为：2011年的股市行情，在当前的经济背景，紧缩的货币政策，以及高速高价扩容压力下，走出持续单边上涨行情的概率较低。在经济增长与金融政策紧缩的博弈之间，由于股市供大于求的状况很难改变，总体趋势是一个偏弱的年份。上证综指的波动区间将以2700点为中轴上下500点，也就是低点2200点，高点3200点。获利的时机主要在第一季度，年内高点有可能在春季行情中产生，随后将进入较长时间的震荡下跌。

现在看来，受中东局势和日本大地震等因素的影响，春季行情的力度，比预期的还要弱，上证综指3200点很难达到。上周在基本面比较平静的背景下，以创业板为代表的高估值的中小盘股领跌大盘，强势股也陷入大幅补跌的行列。从盘面看，成交量始终不能有效放大，说明没有多少场外资金进场，期待中的春季行情，极有可能已经草草收场啦。目前所有的因素都不支持股市持续上涨，牛市论是没有任何根据，也是完全不可能实现的。

苦乐人生认为：春季行情结束后，股市将进入较长时间的震荡下跌，完成向价值回归的路程。尤其是以创业板为代表的高估值品种，面临极大的价值回归压力，扩容节奏的加快，尤其是新三板的推出，将加速创业板等高估值股票泡沫的破灭。上周在上证综指基本稳定的情况下，创业板指数却暴跌5.34%，196只个股中有181只下跌，超过40只个股的跌幅达到10%以上，部分个股的跌幅更是惨不忍睹。尽管如此，他们的估值仍然严重高估，向价值回归的熊市周期还很漫长，逢反弹果断卖出才是唯一正确的选择。

本周末又到控制通货膨胀，紧缩金融政策的时间窗口。预计央行将继续使用公开市场操作与提高准备金率等工具，大力回收流动性，4月准备金率仍存上调可能。另外，由于3月CPI涨幅可能破“5”，4月也被视为再次加息的敏感窗口。尽管央行自去年10月以来的加息时点都有些超出预料，但面对还将持续走高的物价指数（CPI），以及实际总体物价形势的严峻，市场分析几乎一致认为，央行在4月加息没有任何悬念，这似乎让姗姗来迟的加息变得“越来越有可能”。由此来看，4月有可能再现金融政策密集调控，弱不禁风的股市看来又要恐惧啦。在这种情况下，逢高减仓，控制风险，持币观望才是最好的投资策略。