日本地震，沪深股市大幅下挫；美国信用评级被下调，股市也大幅下跌，但美国道琼斯工业指数，在小幅调整之后很快就重创年内新高，而中国股市依旧大跌。可见，股市的利空主要不是外在环境，更多的在于自身内在的问题。价值高估，供求失衡，是股市最大利空。
当前股市最大的困扰，就是从新股发行起价值就严重高估，而且扩容压力超大，供求严重失衡，市场难以承受，寻求价值回归就成为必然。而市场要实现价值回归，正本清源，就需要付出代价，而代价就是严重高估的股票大幅下跌。
引爆股市大跌的导火索是，近期一季度报频频爆发的“业绩地雷”，有几十只中小盘股业绩突降，直接导致个股股价的崩溃，如汉王科技、中材科技、安居宝、海普瑞等，这些个股的突然暴跌，打击了做多人气，进而引发了市场的整体恐慌。
更大的隐忧在于，市场还在不断的加速制造这种高估值股票。近年上市的个股普遍存在超高价发行，估值高估的现象，新股破发已经成为了一种常态，这更积累了市场的做空压力。以2011年1月上市的26只股票为例，当月就有21只新股破发，这些新发行的股票市盈率高的有120多倍，最低的也有60多倍，实在是高的太离谱了，怎么会不跌呢？！更令人吃惊的是，超高价发行的庞大集团上市首日，以23.16%的跌幅创下A股有史以来上市首日的最大破发纪录，这种现象在国际股市也极为罕见，由此可见，新股发行的泡沫有多么严重。
2010年，A股融资居全球之首，总募集资金规模高达10114.46亿元，同比增加108.8%。2010年也是A股有史以来最大的融资年份，在此之前，2007年的募资规模为7985.82亿元，2009年募资规模为5115.48亿元。
从首发规模看，2010年，A股市场IPO的规模也创出历史新高，首发总额高达4921.305亿元，同比增加143.39%。这一数字比有中石油等超级大盘股发行的2007年，4469.96亿元的首发规模还要高。财富效应消失，场外资金参与的热情自然也就低迷不振。进入2011年，新股发行继续加速，IPO规模超过2010年的可能性很大。更何况还有新三板、国际板整装待发；大小非疯狂减持。股市的供求失衡，超出市场想象，这样的股市怎么会不跌呢？！
从技术上看，股市已经破位下跌，岌岌可危，扭转局势困难重重。虽然超跌过后，反弹可能一触即发，但是，反弹高度有限，中期调整趋势很难改变。对中小投资者而言，逢高减仓，规避风险，远离泡沫股市，则是当前的关键。
