6月20日以来，A股市场迎来了久违的强势反弹行情。恰逢券商密集举行中期策略报告会之际，大部分券商均判断市场已见底，并看好7月乃至3季度的行情。似乎一夜之间，笼罩在A股市场的阴霾已不复存在，乐观情绪弥漫整个市场。
从方法论的角度，要回答是行情反转还是反弹的问题，首先就要弄清楚本轮调整的内在原因。一直以来，大部分投资者都是不知不觉，身在其中，被市场波动的表现所迷惑。市场涨跌虽然不需要原因，但背后都是有逻辑的。
在坊间多种议论中，曾有一些天真的想法，比如房地产开发投资降下来，保障房补上去；高铁投资减少了，公路投资加回去。总之，为了避免经济硬着陆，投资增速是不能下滑的。事实上，投资增速下滑早已有端倪。就拿占比最高的房地产开发投资来说，去年投资规模4.8万亿元，住宅竣工面积约6亿平方米。今年假定保障房全部开工，明年竣工量将增加至少一倍。“十二五”期间，如果3600万套保障房全部竣工，那么库存会有多大呢？
既然经济面临下滑的风险，所以即便通胀可控，货币政策放松，市场估值又靠什么来维系呢？近期，媒体时有地方融资平台贷款风险正渐渐露出水面的报道，究竟规模会有多大，市场各方都在担心。这也是银行股长期低估值的重要原因。因此，从策略上说，短期我们可以预估通胀将见顶回落，也可以期待货币政策维持现状，或者加息靴子落地。但中期看，经济放缓迹象应该不会改变，或者说投资下滑对经济的负面影响无法消除，可见，基本面并不存在支持大盘反转的充分条件。
回到股市的现实中，所面临的形势同样很严峻，新股发行没有丝毫减少的趋势，还有没完没了的增发配股。国有股、法人股的减持对股市的压力不可小视，大宗交易平台，产业资本疯狂减持，深交所整整两页的目录还显示不完一天的减持记录。苦乐人生认为，中国的资本市场确实已经沦为了名副其实的圈钱工具，供求严重失衡。近期股市强势反弹，市场乐观情绪弥漫，中期走势却很难如愿，上证综指2800点之上，没有多少馅饼，等着的可能多是陷井。
