一、不作逢迎

沃伦·巴菲特靠向椅子的后背，长腿交叉于膝，坐在他父亲那张简朴的木桌后面。他那件价值不菲的杰尼亚上装在肩膀处束皱成一团，像一件未经剪裁、批量生产的成衣。每天，无论伯克希尔·哈撒韦总部的其��15名员工如何随意着装，他的这件衣服都会24小时保持这个样子。他穿着一件普通无奇的白衬衫，衬衣领子太小，被撑得鼓鼓的，远离领结一大截，看上去像是他当年轻商人时留下来的，而且在过去四十年他似乎都忘了量一量脖子的尺寸��

他的手穿过几缕花白头发，抱于脑后。粗浓、蓬松的右眉毛耸在玳瑁眼镜上方。很多时候，这眉毛展示出他的怀疑、知情了然或是迷惑不解。一眨眼功夫，他又会带上一丝不易察觉的微笑，令任性的眉毛增添迷人魅力。不过，他那淡蓝色的眼睛精光聚敛，若有所思��

窗外，奥马哈晚春的清晨景色怡人，但是褐色的木制百叶窗窗门紧闭，遮蔽了满帘春色。冲着桌子方向播放的电视被调到CNBC频道。虽然电视没有声音，但屏幕最下方滚动的文字全天都在满足巴菲特的新闻需求。有好几年，里面播放的新闻经常都与巴菲特有关，这让他感到很高兴��

然而实际上，只有廖廖数人非常的了解巴菲特。我和他相识��6年，一开始，我的身份是研究伯克希��·哈撒韦公司股票的金融分析师。一段时间之后，我们之间建立了友谊。但如今，我依然需要更好的去认识他、了解他。我们坐在沃伦的办公室里的原因是，他不打算自己动手写一本书。动来动去的眉毛配合着说话的节奏，他反复说道：“你会干得比我更好，爱丽斯。我很高兴是你来写这本书，而不是我��”他这么说的原因之后会一一道出。话语之间，我们开始从最接近他内心的东西聊起��

“沃伦，这念头到底怎么形成的？对赚钱竟会如此的用心��”

他的眼神望向远处，看了一会儿，脑中思绪万千：跳跃、搜寻那些储存在大脑中的记忆。然后，沃伦开始讲他的故事��“巴尔扎克说，每一笔财富的背后都隐藏着一桩罪恶，但伯克希尔决非如此��”

他从椅子上跃起，收回思维，几大步跨过房间。落身坐进一把金芥末色的扶手椅子，他身子前倾，那神情不像一��72岁的金融家，更像是一个炫耀初恋的少年。如何诠释这个故事，要采访其他哪些人，内容要写些什么：这本书由我全权构思。巴菲特详尽谈论了人类天性和记忆力的脆弱，然后说道：“当我的观点和他人不同的时候，无论什么时候，爱丽斯，选择不太讨巧的那个��”

巴菲特给我上了很多课，其中最精彩的一些就来自对他的观察。第一堂课就是：以谦卑之态而屈人之兵。[page]
二��报童

沃伦一家搬到春谷后，他给自己找了一份送报的活，范围在家的附近��“第一年，房子都隔得太远，我不是特别喜欢这样。你每天都得送，包括圣诞节。在圣诞节早上，全家都必须等到我送完报纸。当我生病的时候，我母亲就帮我送，但钱还是归我。我房间里有很多罐子，里面都��50美分��25美分的钱币��”之后，他又增加了一条下午的送报路线。　　

《明星晚报》（The Evening Star）属于华盛顿贵族家庭，是当时镇上的主流报纸。　　

我喜欢一个人干活，这样我可以把时间用来想那些我想要思考的事情。华盛顿一开始让我觉得心烦意乱，但我一直待在自己的世界里。我可以坐在房间里想事，或者可以骑着车到处走，一边送报纸一边思����

他脑子里琢磨的想法都是惹人发火的事儿。　　

我到爱丽��—迪尔初级中学的时候，我已经落后了。之后，我和别人的差距更大了。我对这个环境感到不满，心里憋火。我做无数的白日梦，我总在画一些图��——我会把股票走势图带到学校，对课堂上的东西从不上心。之后，我和约翰·麦克雷（John McRae）、罗��·贝尔(Roger Bell)交上了朋友。然后，我就成了一个搞破坏的捣乱分子。　　

沃伦孩童时讨人喜欢的个性几乎消失得无影无踪。与此同时，沃伦的成绩比以往更差了，跌落到C和D，甚至D-——英文、历史、徒手画、音乐，甚至连数学都得了C。沃伦的老师发现他很固执、粗鲁和懒惰。有一些老师给了沃伦双黑叉，这表示特别的差。这在当时真是有点不像话。那个年代，孩子们都会按照教师说的做��“我的情况很快变坏，我的父母绝望了，他们绝望了��”　　他只在一门课上表现优异，那就是打字。　　

我好像每个学期都在打字。我们每人都有手动打字机。你合上打字机，自然会听��“��”的一声。　　

我是——至今为止——班里打字最好的一个，在教室里��20多个人当中。当他们进行打字测试的时候，我总会第一个完成。这样当我合上打字机的时候，其他所有人都会停下来，因为当他们听��“��”一声的时候，他们才刚刚开始。然后，他们就开始慌乱，想要更快些。就这样，我在打字课上能获得极大的乐趣。　　

沃伦把同样强烈的能量用到了他的三条送报线路上。他喜欢送报纸，仿佛他出生时手指就带着油墨。后来，卢说��“沃伦说服负责路线分派的经��——此人和沃伦性情相仿——把威彻斯特分给他”，这原先属于之前被叫做邓雷镇的地区。沃伦在这事上成功了。威彻斯特属于成年送报人通常负责的区域。　　

这是一个绝顶的好机会。上流阶层的威彻斯特属于精英中的精英，为荷兰的薇赫明娜女��( Queen Wilhelmina )所有。这条路线上��6位美国参议员，还有上校和高级法院的法官，所有的大人物。还有奥维塔·卡尔��·霍比（Oveta Culp Hobby），以及物价管理局办公室的负责人里��·汉德森（Leon Henderson）。霍比太太来自得克萨斯州一个著名的出版世家，她到华盛顿来负责指挥陆军妇女军团。　　

就这样，我一下就有了这笔大业务，当时可能也就是十三四岁的样子。我一开始只是在威彻斯特送《华盛顿邮报》。当我在威彻斯特送报的时候，我就不得不放弃早上的其他送报路线。我心里感到很难过。沃伦和《时代先驱报》的经理关系发展得不错��“当我告诉他，我有机会在威彻斯特送《华盛顿邮报》的时候，这表示我得放弃春谷路��……他对我很好，不过，那时候真的是让人觉得有点伤心��”　　

到这个时候，沃伦认为自己已经是一个熟练的送报工了，不过他还要应对一个复杂的逻辑挑战。威彻斯特包括了5幢建筑，面积��275英亩��5幢建筑中��4幢相邻，��1幢独立成户。送报区域包括��2栋以上公寓楼，要穿过教堂大街，还有马林大街和沃里克大街。同时，沃伦还要把报送到威斯康星大街那边的一小片独家住宅。　　

他穿上网球鞋，掏出公车通票——每天��3美分，睡眼惺忪地坐上华盛顿运输公司的公车，连早饭也没吃。　　

每天清晨，沃伦跑出门，搭上首班N2路公车，前往教学大街3900号的威彻斯特。他的公车通票号码经常��001��——每周第一个买通票的人。如果他晚了一点点，司机都会习惯性的找找他。他会跳下车，跑过几个街区，到威彻斯特。　　

沃伦找到了最有效率的送报路线，把本属无聊的重复性工��——每天递送几百份报纸——变成自己和自己的竞赛。　　

你看，在那段时间，报纸会比以前薄一点点，因为新闻用纸实行配给供应��36页的报纸，其大小、厚度正好。我拿着一捆报纸站在门廊的一端，抽出一份，把它叠平，然后把它卷成圆筒形。接着，我会在腿上拍打拍打报纸，用手腕把报纸旋个圈，让它沿着门廊滑行。我可以让报纸滑��50英尺，甚至是100英尺。这有点考验技术，因为公寓的门离门廊的距离不一样。我一开始会送距离最远的。不过，这个手法可以让报纸停在离门只有几英寸的地方。有时，门口还有牛奶瓶，这就让事情更有趣了。　　

他同时还向送报客户推销台历，并发展出另一项副业。他向所有的客户要旧杂志，然后，检查杂志上的标签，通过查询从摩��—科特雷尔（Moore-Conttrell��——雇用他做杂志销售代理的一家很有实力的出版��——拿到的代码书，找到杂志订阅的到期时间。他把订户资料整理成卡片，在杂志订阅到期后，沃伦会上门拜访，向他们销售新的杂志。　　

1944年年底，沃伦填报了他的第一笔所得税——7美元。为了把税金降低��7美元，他把腕表和自行车作为业务支出费用加以扣除。他知道这么做是很有问题的，但是在当时，他没有其他省事的办法可以达到自己的目的。　　

14岁的时候，他已经完成了他最喜欢的书——《赚1000美元��1000招��——提出的赚钱想法。他现在的储蓄总额大概��1000美元。他对这个成绩感到非常自豪。到那时为止，在赚钱方面，他做得很出色。他知道，保持领先位置是通向目标的途径。[page]　　

三��沃伦，你怎么了？

《滚雪球》中信出版社作者：艾利��·施罗��

巴菲特的300亿美元财产几乎全��——99��——投资于伯克希��·哈撒韦的股票。他在太阳谷曾谈到过，市场称重功能如何比投票功能更重要。但正是投票机对伯克希尔·哈撒韦股票的看法决定了他演讲之后的股票价格。人们之所以关注他是因为他富有。因此，当他预期市场可能令投资者失望上17年的时候，他是站在悬崖边上，他很清楚这点。如果他错了，他不仅会成为太阳谷的笑柄，而且在全球最富有的人的记录本手册上，他的个人排名也会下降。巴菲特可是很关注这个排名��

整个1990年代的末期，伯克希尔·哈撒韦的股票BRK令他名声大噪，因为BRK的表现远远超过市场水平，并持续到1998��6月的每股80900美元。伯克希��·哈撒韦的一股股票就可以买一套小型的产权独立公寓，这在美国公司中是绝无仅有的现象。对巴菲特而言，公司股票价格是衡量其成功的简易标尺。从巴菲特以7.5美元/股的价格买下BRK的那天起，BRK就一路处于上升曲线。即使股票市场在1990年代末ROCK，但是购买BRK并坚持持有的投资人获利不菲，一直到1999年��

但是此时，巴菲特发现他自己站在一类不受欢迎的股票的下沉平台上，看着“T&T”（信息技术和电讯行业）类股票上涨��1999��8月，BRK跌到65 000美元/股。对一家大型成熟、每年为投资者赚4亿美元企业，应该支付多少钱呢？对一家小型新生、亏钱的企业，又应该支付什么价格呢��

·Toys“R”Us公司每年��4亿美元，年销售额110亿美元��

·eToys公司每年��1.23亿美元，销售额只有1亿美元��

市场投票机号称eToys价��49亿美元，而Toy “R”Us公司价��10亿美元，低于前者。这其中的假设是eToys公司将通过互联网冲击Toys“R”Us公司��

悬于市场上空的疑云在于时间问题。专家们都预期灾难可能在1999��12��31日午夜发生，因为全球的计算机的程序不能解��“2”开头的日期问题。害怕市场产生恐慌，FED开始迅速增加货币供应量以解决现金短缺问题，以防全国的ATM机立马被冻结。因此，经过FED的增压推动，太阳谷年会之后不久，市场急速上升，就像7��4日国庆日的爆竹。如果你��1月份在NASDAQ（全部由信息技术股票组成的股票指数）市场投资了1美元，那你下的赌注现在就��1.25美元。而投在BRK上的赌注只��80美分。到十二月，道琼斯工业平均指数年底收盘上涨了25％。而NASDAQ则BLAST突破��4,000点大关，不可思议的上涨了86％。BRK下跌��56,100美元/股。仅仅几个月时间，BRK过去几年的领先地位就被大大动摇了��

在一年多的时间里，金融评论嘲笑巴菲特已经是旧日黄花，是完成时。如今，在新千年即将来临之日，巴菲特成为《巴伦》周刊的封面人物，大标题是：“沃伦，你怎么了？”封面文章写道，巴菲特狠狠地摔了一个跟头。巴菲特面临着从未曾遭遇的负面新闻报道，如驾驭着潘普洛纳奔牛。他反复重述��“我知道市场会变化，我只是不知道变化的时间��”巴菲特大受刺激的神经让他迫切的想要反击，不过最终，他只字未提，未作任何回应��

快到1999年年底的时候，即使是众多跟随巴菲特风格的长��“价值投资��”要么结束了自己的公司或业务，要么放弃��“价值投��”，买了IT类股票。但是，巴菲特没有这么做。被他称��“内部记分��”的东��——在进行金融投资决策时，他骨子里具有的坚韧——让他避免了摇摆不定��

“我觉得我处境不妙。西斯廷教堂坐落在那里，我在远处作画。人们说��‘哇，那幅画真是好看极了！’，这个时候，我喜欢我的画。不过，这是我的画，如果有人说：‘为什么你不多用点红色代替蓝色��’拜托，这是我的画，我不在乎画的卖价。画本身不会完结，这是它最了不起的一点��”

“人们行事的一大问题在于，他们是否拥有‘内部记分��’还是‘外部记分��’。如果内部记分卡能令你感到满意，它将非常有用。我经常这么做的。我想说��‘听着。你想做世间最伟大的情人，却令大家认为你是世上最差劲的情人。或者，你想做世上最差劲的情人，但却让人们认为你是世间最伟大的情人。这两者之间，你做何选择��’恩，这是个有趣的问题��”

“还有另外一件有趣的事。如果全世界的人无视你的成果，那么，你是想被当作世间最伟大的投资者，但实际投资记录却是全世界最糟糕的投资者？还是愿意被认为是全世界最无能，而实际上却是最优秀的投资者？”

“在教导子女的时候，我认为，他们在非常、非常年幼的时候学到一课来自于父母的关注重点。如果父母忽视、抹杀你真实的行为，重视的是全世界怎么看待你，那么，你最终将使用外部记分卡。而我的父亲：他是��100％的内部记分卡使用者��”

“他是一位真正不随大流的独行者，但是，他并不是刻意为之。他只是不在乎他人的评价。我的父亲教会我应该怎样生活。我从未见过任何人做到像他一样��”